Wandelanleihen verzeichneten im September eine negative Entwicklung und gaben um -2.3% nach. Belastend wirkten das gestiegene Zinsniveau sowie die schwächere Tendenz an den Aktienmärkten, was zu rückläufigen Kursen führte. Zusätzlich stieg der Brent-Ölpreis erneut auf über USD 100 pro Barrel, wodurch die Sorgen über einen wieder zunehmenden Inflationsdruck und höhere Produktions- und Energiekosten zunahmen. Hintergrund dieser Entwicklung waren vor allem verschärfte Risiken auf der Angebotsseite sowie die geopolitische Zuspitzung im Zusammenhang mit Iran und dem Schiffsverkehr in der Strasse von Hormus. Die höheren Energiepreise wirkten sich negativ auf die Aktienmärkte aus, da sie die Margen vieler Unternehmen unter Druck setzen, das Gewinnwachstum bremsen und gleichzeitig die Erwartungen an länger anhaltend hohe Zinsen verstärken.
Der globale Vergleichsindex (FTSE Global Focus hedged in CHF) verlor im September 2.3% an Wert. Bei den Sektoren zeigten sich grosse Unterschiede. Besonders unter Druck gerieten zinssensitive Wachstumssegmente und energieintensive Branchen wie Teile von Industrie, Transport und zyklischem Konsum. Besser hielten sich dagegen Energieaktien, weil höhere Ölpreise ihre Umsatz- und Margenaussichten verbessern.
Der GKB Wandelanleihen Global Fonds (Anteilsklasse G, in CHF) verlor 2.5% an Wert und war damit leicht schwächer als der Vergleichsindex. Auf Einzeltitelebene lieferten die folgenden Aktien die beste Performance: Solaris Energy, Rubrik, Ultra Clean, Lenovo, SiTime und Cloudflare. Am schwächsten entwickelten sich dagegen Guidewire, Energy Fuels, Ionis Pharma, DoorDash, Arrowhead Pharma, Centrus Energy und Tyler Technologies.
Das Delta vom Fonds beträgt aktuell 58.2 (BM 54.4). Die Wandelprämie liegt bei 25.8% und die Effective Duration bei 1.8 Jahren.
