Wandelanleihen entwickelten sich im Mai mit 4.9% erneut sehr positiv. Die positive Marktentwicklung wurde vor allem von erneuter KI‑Euphorie und einem massiven Re‑Rating der Memory‑ und Halbleiterwerte getragen. Makroökonomisch blieb der Ton konstruktiv. Prognosen für den restlichen Jahresverlauf unterstellen robustes Umsatz- und Gewinnwachstum. Jedoch kommen insbesondere in Europa zunehmende Sorgen vor einem stagflationären Umfeld auf. Regional entwickelten sich die technologielastigen Aktienmärkte wie USA, Japan und Südkorea überdurchschnittlich positiv, während Europa und China sich schwächer entwickelten. Vor allem die chinesischen Technologieschwergewichte wie Tencent, Alibaba oder Xiaomi zeigen seit mehreren Wochen eine sehr schwache Entwicklung.
Der globale Vergleichsindex (FTSE Global Focus hedged in CHF) gewann im Mai +4.9% an Wert. Bei den Sektoren zeigten sich grosse Unterschiede: Technologie (insbesondere Halbleiter/Hardware) sowie Kommunikation gehören zu den stärksten Sektoren. Am schwächsten tendierten dagegen Energie, Grundstoffe und Versorger, die unter der Kombination aus Gewinnmitnahmen nach der vorherigen Rally, höherer Zinsvolatilität und Unsicherheit über die zukünftige Nachfrage litten.
Der GKB Wandelanleihen Global Fonds (Anteilsklasse G, in CHF) gewann +3.7% an Wert und war damit schwächer als der Vergleichsindex. Hauptgrund war die starke Rally in unprofitablen Tech-Titeln. Auf Einzeltitelebene lieferten die folgenden Aktien die beste Performance: AST Spacemobile, Nebius Group, IREN, Akamai Technologie und Samsung Electronics. Am schwächsten entwickelten sich dagegen Zoetis, Bilibili, Alibaba Health, Trip.com und Tencent.
Das Delta vom Fonds beträgt aktuell 57.1 (BM 59.9). Die Wandelprämie liegt bei 23.6% und die Effective Duration bei 1.8 Jahren.
