Im Juli kam es an den Aktienmärkten zu einem deutlichen Stilwechsel. Die im ersten Halbjahr stark gelaufenen Aktien aus dem Tech- und KI-Bereich kamen unter Druck, während Kapital verstärkt in defensivere Sektoren umgeschichtet wurde. Auslöser der Korrektur waren Gewinnmitnahmen, die hohen Investitionsausgaben, Zweifel an der Nachhaltigkeit des KI-Investitionszyklus sowie zunehmender Konkurrenzdruck aus China.
Der Schweizer Aktienmarkt und die europäischen Börsen schnitten dank ihres geringeren Tech-Exposures deutlich robuster ab. Besonders stark zeigte sich auch der chinesische Aktienmarkt nach einem schwachen ersten Halbjahr. Die technologielastigen Börsen in Japan und Südkorea litten am stärksten unter der Korrektur bei Halbleiterwerten. Auch der Nasdaq 100 entwickelte sich klar schwächer als der S&P 500.
Der globale Vergleichsindex (FTSE Global Focus hedged in CHF) verlor im Juli -1.6% an Wert. Bei den Sektoren zeigten sich grosse Unterschiede: Am stärksten entwickelten sich Aktien aus Bereichen Energie, Finanzen, Gesundheit, Basiskonsum und Immobilien. Technologie, zyklischer Konsum und Industriewerte gehörten dagegen zu den Verlierern.
Der GKB Wandelanleihen Global Fonds (Anteilsklasse G, in CHF) verlor -1.4% an Wert und war damit leicht besser als der Vergleichsindex dank dem Fokus auf Qualitätswerte. Auf Einzeltitelebene lieferten die folgenden Aktien die beste Performance: Guidewire Software, Nippon Steel, Alibaba, MMG, Merit Medical und Midea Group. Am schwächsten entwickelten sich dagegen Amkor Technology, AST Spacemobile, Onto Innovation, Ionis Pharma und Phison Electronics.
Das Delta vom Fonds beträgt aktuell 57.4 (BM 57.5). Die Wandelprämie liegt bei 24.2% und die Effective Duration bei 1.7 Jahren.
