Performance
Der Fonds GKB (LU) Climate Leaders Global Equities erzielte im September eine Rendite von 2.45% (Anteilsklasse N, in USD, Stand: 31.10.2025). Im Vergleich dazu verzeichnete der offizielle Referenzindex MSCI World einen Gewinn von 2% und der interne Referenzindex MSCI World Selection ESG Leaders einen Anstieg von 2.57 %. Wie unten dargestellt, lagen wir in diesem Zeitraum über dem Durchschnitt unserer engsten Vergleichsgruppe:
Amazon, SoftBank und Nvidia dominierten aufgrund ihrer Stärke im Bereich Künstliche Intelligenz (KI). Amazon legte nach einem um 25% über den Erwartungen liegenden Ergebnis im dritten Quartal kräftig zu, wobei Tochterfirma AWS ein Wachstum von 20% verzeichnete. SoftBank profitierte von seiner 30-Milliarden-Dollar-Investition in OpenAI und der 500-Milliarden-Dollar-Unterstützung für Stargate, wodurch sich das Unternehmen als ultimativer KI-Infrastrukturanbieter positionierte. Nvidia legte aufgrund von KI-Chip-Aufträgen im Wert von 500 Milliarden US-Dollar und Supercomputer-Aufträgen der US-Regierung kräftig zu.
Auf der negativen Seite hatten Wheaton, T-Mobile und Sprouts zu kämpfen. Wheaton gab nach, da Gold nach Rekordhochs eine technische Korrektur durchlief. T-Mobile verfehlte aufgrund von Margendruck die Gewinnprognosen. Sprouts korrigierte stark, nachdem das Unternehmen die Umsatzprognosen verfehlte und für das vierte Quartal ein geringeres Wachstum als erwartet prognostizierte, was auf eine Verlangsamung der Konsumausgaben hindeutet.
Thema des Monats: Eskalation und Beilegung des Handelskriegs zwischen den USA und China
Trump kündigte Zölle von 100% auf chinesische Importe an, nachdem China die Exportkontrollen für Seltene Erden verschärft hatte, was zunächst aufgrund von Befürchtungen hinsichtlich der Lieferkette zu Markteinbrüchen führte. Ein Gipfeltreffen zwischen Trump und Xi am 30. Oktober führte zu einer einjährigen Waffenruhe. China setzte die Kontrollen für Seltene Erden aus, während die USA die Zölle von 57% auf 47% senkten. Das Abkommen stabilisierte die Märkte, aber wir betrachten dies lediglich als Aufschub der zugrunde liegenden Spannungen, da China zunehmend Verhandlungsmacht demonstriert.
Positionierung und Ausblick
Das Gewinnwachstum im vierten Quartal, das durch die Zinssenkungen der Fed und eine wahrscheinliche Senkung im Dezember begünstigt wurde, verbessert die Aktienbewertungen.
Es bestehen jedoch weiterhin Risiken, darunter eine hartnäckige Inflation von 3%, schwächere Arbeitsmarkttrends und Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit von KI-Investitionen, die von den Unternehmen verlangen, hohe Gewinnerwartungen zu erfüllen, um die aktuellen Bewertungskennzahlen zu rechtfertigen. Wir bleiben bei den Bewertungen wachsam und nehmen Gewinne bei Titeln mit, deren Bewertungen überzogen sind.
Investieren in die kohlenstoffarme Wirtschaft von morgen
Der Climate Leaders Fund strebt einen langfristigen Kapitalzuwachs durch Investitionen in innovative Unternehmen an, die in ihrer Branche zu den Vorreitern bei der Erreichung von Klimazielen gehören. Wir sind davon überzeugt, dass Unternehmen, die in ihrem Sektor zu den Leadern im Bereich der Nachhaltigkeit gehören, langfristig die besten Renditen erwirtschaften. Der Fonds investiert in qualitativ hochwertige Unternehmen mit dem Ziel, eine kohlenstoffarme Wirtschaft über die gesamte Wertschöpfungskette zu begünstigen.
