Inflation und Notenbanken bleiben im Fokus.

US-Inflation zieht an.

Die US-Inflation hat sich im August wieder etwas beschleunigt. Ausschlaggebend waren vor allem höhere Energie- und Benzinpreise, während der zugrunde liegende Preisdruck ausserhalb von Energie und Nahrungsmitteln nur langsam nachlässt. Damit bleibt das Inflationsbild insgesamt gemischt: Zwar zeigt sich bei der Kernteuerung eine gewisse Stabilisierung, von einer klaren Entspannung kann aber noch nicht gesprochen werden. Für die Finanzmärkte stützt der Bericht die Erwartung, dass die US-Notenbank an ihrer Sitzung vom kommenden Mittwoch die Zinsen anheben könnte. Zusätzlichen Druck auf die Finanzmärkte erzeugt der Anstieg der Renditen am US-Anleihenmarkt, nachdem sich die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen zuletzt der Marke von 5 % angenähert hat. In Kombination mit wieder höheren Ölpreisen sorgt das für ein anspruchsvolles Umfeld.

Steigende Zinsen erfassen die Aktienmärkte.

Im Fokus der neuen Woche stehen die Zinsentscheide der US-Notenbank Fed am Mittwoch, der Bank of England am Donnerstag und der Bank of Japan am Freitag. Entscheidend für die Finanzmärkte dürfte weniger der eigentliche Entscheid sein als vielmehr der Ausblick auf Inflation, Wachstum und Liquidität. Die Weltwirtschaft hält sich zwar besser als erwartet, gleichzeitig ist der globale Disinflationsprozess zuletzt ins Stocken geraten. Begleitet werden die Notenbanksitzungen von wichtigen US-Konjunkturdaten, darunter Einzelhandelsumsätze, Importpreise, Immobilienmarktdaten und Erstanträge auf Arbeitslosengeld. Damit bleibt das Marktumfeld grundsätzlich konstruktiv, aber anfällig für Schwankungen, falls die Notenbanken restriktiver auftreten oder die Konjunkturdaten neue Inflationssorgen nähren.