Steigende Zinsen, sinkendes Öl.

Die Bank of Japan erhöhte ihren Leitzins wie erwartet auf 1,25%. Damit folgt sie dem Kurswechsel der US-Notenbank, die am Mittwoch erstmals seit 2023 die Zinsen angehoben hatte. Die US Fed hatte mit ihrer Zinserhöhung die Finanzmärkte beruhigt und ihre Glaubwürdigkeit deutlich gestärkt.

(Vorübergehend) Höhere Zinsen sind in einem Umfeld mit hohem Wachstum nicht negativ. Die globale Zinswende bleibt damit aber zentraler Faktor für Bewertungen und Kapitalflüsse.

Der Ölpreis fällt den dritten Tag in Folge, nachdem Berichte über alternative Lieferwege für saudisches Rohöl die unmittelbaren Angebotssorgen gedämpft haben. Brent bleibt mit rund USD 104 je Fass dennoch hoch.

Die Entspannung beflügelte Technologiewerte: Die Wall Street schloss deutlich höher, am Freitag legten auch asiatische Börsen zu.

Nach der im jüngsten GKB-Finanznews eingeordneten Fed-Erhöhung zeigt die Marktreaktion, wie eng Öl, Inflationserwartungen und Bewertungen verbunden bleiben. Der Ölpreisrückgang verschafft Aktien Luft, beseitigt das Zinsrisiko aber nicht. Starkes Wachstum und höhere Inflation bestätigen unsere Ansicht, dass die Phase mit schwachem Wachstum, tiefer Inflation und tiefen bis negativen Zinsen nach der Finanzkrise jetzt hinter uns liegt. Dieses Umfeld ist zusammen mit einer etwas vorsichtigeren Haltung der Investoren (Sentiment zuletzt eher negativ) ein guter Boden für weiter steigende Börsenkurse.

Positiv ist, dass die Erholung breit ausfiel und Technologieaktien wieder führten; auch der SMI gewann am Donnerstag 0,6%.

Für die kommenden 4 bis 8 Wochen bestätigt dies einerseits den strukturellen AI-Treiber, mahnt anderseits aber auch zu mehr Selektivität. Entscheidend bleiben Marktbreite, Bilanzqualität und verlässliche Gewinne.