Im Fokus
 

• KI-Verlierer.
  Aktuell vergeht kaum ein Tag, an dem die Börsenkurse potenzieller Verlierer der KI-Disruptionswelle nicht auf Talfahrt geschickt werden. Allein diese Woche traf es Softwareunternehmen mit Fokus auf Steuerplanung, Vermögensplanung und Immobilienservices sowie Autoversicherer. Gestern gerieten auch Logistikunternehmen unter Druck. Seit Jahresbeginn haben europäische Unternehmen, die als potenzielle KI-Verlierer gelten, gegenüber den KI-Gewinnern mehr als 30 % an Wert eingebüßt.
  ​Doch auch wenn der Fokus auf den KI-Gewinnern liegt, könnten einige der vermeintlichen Verlierer nach den starken Kursverlusten attraktiv bewertet sein. Viele dieser Unternehmen haben durchaus Chancen, von KI zu profitieren, und bestehende Geschäftsmodelle ändern sich nicht von heute auf morgen – schon gar nicht nur aufgrund einer Demo eines neuen KI-Tools. Bemerkenswert ist zudem, dass einerseits vor einer KI-Blase gewarnt wird, während andererseits Investoren große Summen auf die Disruption vieler Dienstleistungen durch KI setzen.​
  

• Tech-Unsicherheiten belasten die Stimmung.​​
  ​​An den US-Börsen war gestern wieder einer dieser Tage: Ein besser als erwarteter Arbeitsmarktbericht dämpfte Hoffnungen auf Zinssenkungen, während Unsicherheiten über die Entwicklung bei KI Ängste vor einer Wachstumsabschwächung schürten. Die Reaktion: fallende Aktienkurse – vor allem bei Technologie-Titeln –, steigende Anleihenkurse und ein weiterer Kursrutsch beim Bitcoin. Auslöser der KI-Sorgen war vor allem der schwache Ausblick von Cisco Systems. Die steigende Nachfrage nach Memory-Chips treibt die Kosten in die Höhe, was sich negativ auf die Margen auswirkt.
  Trotz der zunehmenden Risikoaversion muss dies nicht zwangsläufig zu einem starken Kursrutsch an den Aktienmärkten führen. Wir erwarten weiterhin, dass das stärkere Wachstum, getrieben durch eine expansive Geld- und Fiskalpolitik, eine solide Grundlage für weitere Kursgewinne bietet.