Tech bleibt Stütze, Marktbreite fragil.
Die jüngste Börsenentwicklung wurde weiterhin vom Technologiesektor getragen. Starke AI-Signale stützen das globale Sentiment, gleichzeitig bleibt die Abhängigkeit von wenigen grossen Wachstumswerten hoch. Für Schweizer Anleger ist das Umfeld damit konstruktiv, aber nicht frei von Rückschlagsrisiken. Der SMI profitiert von defensiven Schwergewichten und einem soliden Gewinnbild - auch wenn der Markt gestern deutlich im negativen Bereich geschlossen hat. Die Schweiz bleibt aber über Zinsen, Franken und globale Nachfrage eng mit dem internationalen Marktumfeld verbunden.
Jackson Hole und Daten rücken in den Fokus.
Am Notenbankentreffen in Jackson Hole steht die Rede von Fed-Chef Kevin Warsh im Zentrum. Anleger erhoffen sich Hinweise, wie die Fed den Zielkonflikt zwischen erhöhter Inflation, robustem Wachstum und angespannten Anleihemärkten beurteilt. In der kommenden Woche folgen weitere wichtige Daten: der US-ISM-Index für die Industrie, der US-Arbeitsmarktbericht, die vorläufige Inflation der Eurozone sowie die Schweizer Konsumentenpreise für August. Aus unserer Sicht dürften die US-Daten eine weiterhin robuste Konjunktur bestätigen. Das wäre grundsätzlich positiv für Aktien, könnte aber zugleich die Sorge vor länger erhöhten oder weiter steigenden Zinsen verstärken.
Für die nächsten 4–8 Wochen bleibt das Umfeld zweigeteilt. AI-Momentum, robuste Konjunktur und defensive Schweizer Qualität stützen. Belastend wirken steigende Anleiherenditen, falls Jackson Hole oder starke US-Daten Zinssenkungserwartungen weiter zurückdrängen.
