In questo ciclo la Banca nazionale svizzera (BNS) ha già ridotto cinque volte il tasso di riferimento complessivamente di 1,5 punti percentuali; attualmente è allo 0,25%. Dall’inizio dell’anno gli interessi di lungo termine in franchi svizzeri sono leggermente aumentati, sebbene il tasso di inflazione, pari allo 0,3%, rimanga a un livello molto basso. Si colloca quindi nella parte bassa della fascia obiettivo della BNS, compresa tra lo 0,0 e il 2,0%. Gli interessi a breve termine sono invece scesi nello stesso periodo.
Attualmente l’andamento degli interessi è caratterizzato da forti oscillazioni. All’inizio di marzo si è verificato un netto aumento, innescato dall’annuncio di una politica fiscale espansiva in Germania. Poco dopo, però, le nuove incertezze sulla politica commerciale statunitense hanno fatto di nuovo scendere marcatamente gli interessi. I dazi introdotti dal governo USA e gli annunci di contromisure potrebbero rallentare sensibilmente la crescita economica. A seguito delle maggiori incertezze, si è verificata una fuga verso il franco svizzero, il cui corso si è quindi rafforzato. Allo stesso tempo, il prezzo del petrolio è sceso notevolmente. Entrambi i fattori hanno un effetto di contenimento dell’inflazione. Se questa situazione persiste, la BNS potrebbe operare un ulteriore taglio dei tassi a giugno.
In aprile la Banca centrale europea (BCE) ha abbassato il tasso guida di 0,25 punti percentuali per la settima volta consecutiva. Il tasso sui depositi è ora del 2,25%. Nel primo trimestre l’inflazione di base è scesa al 2,4%. In considerazione del rallentamento della crescita economica e del calo del prezzo del petrolio, la pressione inflazionistica potrebbe diminuire ulteriormente. In combinazione con le maggiori incertezze, prevediamo quindi ulteriori tagli dei tassi da parte della BCE.
Andamento dei tassi d'interesse a lungo termine
Trend interesse mutui
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