Schweizer Pensionskassen bleiben auf Kurs.

Die fünf Herausforderungen

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Geopolitische Risiken

Handelskonflikte, geopolitische Spannungen sowie zunehmende Unsicherheiten in der internationalen Wirtschafts- und Sicherheitspolitik können jederzeit zu erhöhten Marktschwankungen führen. Für institutionelle Anleger gewinnt deshalb ein robustes Risikomanagement sowie eine breite Diversifikation über Regionen und Anlageklassen weiter an Bedeutung.

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Inflation und Zinsen

Nachdem sich die Inflationsentwicklung zu Beginn des Jahres zunächst weitgehend stabilisiert hatte, rückten im weiteren Jahresverlauf – insbesondere aufgrund steigender Energiepreise – wieder verstärkt Inflationsrisiken in den Fokus der Finanzmärkte. Bereits kleinere Veränderungen der Zinserwartungen können die Bewertungen von Aktien, Obligationen und Immobilien spürbar beeinflussen. Gleichzeitig wirken sich höhere Finanzierungskosten auf Unternehmen und die Realwirtschaft aus. Das Zinsumfeld bleibt damit einer der wichtigsten Einflussfaktoren für die strategische Vermögensallokation von Pensionskassen.

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Künstliche Intelligenz

Künstliche Intelligenz bleibt ein wichtiger Wachstumstreiber der internationalen Aktienmärkte. Gleichzeitig nimmt die Marktkonzentration in vielen Aktienindizes weiter zu. Der zunehmende Einsatz passiver Anlagestrategien verstärkt diesen Trend zusätzlich, da kapitalisierungsgewichtete Indexfonds automatisch stärker in die grössten Unternehmen investieren. Dadurch steigt das Risiko, dass viele Portfolios unbewusst ähnliche Klumpenrisiken aufweisen.

Für institutionelle Anleger rückt deshalb weniger die Frage nach dem KI-Exposure als vielmehr nach dem Klumpenrisiko ihrer Portfolios in den Vordergrund. Dieses betrifft längst nicht mehr nur US-Technologieunternehmen, sondern zunehmend auch andere Märkte wie Taiwan oder Südkorea, deren Börsenindizes ebenfalls stark von einzelnen Halbleiter- und Technologieunternehmen geprägt werden. Eine sorgfältige Überprüfung der Asset-Allokation gewinnt vor diesem Hintergrund weiter an Bedeutung.

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Klima- und Transitionsrisiken

Klima- und Transitionsrisiken werden heute zunehmend als Bestandteil eines umfassenden finanziellen Risikomanagements betrachtet. Für institutionelle Anleger stellt sich verstärkt die Frage, wie sich regulatorische Entwicklungen, technologische Veränderungen und unterschiedliche Transformationsgeschwindigkeiten auf Unternehmen und Branchen auswirken können.

Gleichzeitig zeichnet sich ein Wandel in der Anlagestrategie vieler institutioneller Investoren ab. Neben klassischen Ausschlussstrategien rückt zunehmend die Frage in den Vordergrund, welche Unternehmen über glaubwürdige Transformationsstrategien verfügen, um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben. Gleichzeitig nutzen Anlegerinnen und Anleger ihre Aktionärsrechte stärker, indem sie ihre Stimmrechte im Sinne einer nachhaltigen Unternehmensführung wahrnehmen und den direkten Dialog mit den Unternehmen suchen.

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Private Markets

Infrastrukturanlagen, Private-Equity und Private-Debt gewinnen für viele Pensionskassen weiter an Bedeutung. Langfristige Ertragserwartungen, Diversifikationseffekte und teilweise inflationsgeschützte Cashflows machen diese Anlageklassen zu einer wichtigen Ergänzung traditioneller Aktien- und Obligationenportfolios. Gleichzeitig stellen Illiquidität, Bewertung und Kapitalabrufe höhere Anforderungen an das Portfoliomanagement.