Beständigkeit ist die wichtigste Renditequelle.

Der beste Einstiegszeitpunkt am Aktienmarkt war immer gestern. Der zweitbeste ist oft heute. Das klingt wie ein Kalenderspruch. Doch der perfekte Einstieg wird überschätzt. Viel wichtiger ist die Fähigkeit, investiert zu bleiben. Genau hier liegt die Herausforderung. Der bekann­te Börsenspruch «Time in the market beats timing the ­market» nimmt genau dieses Thema auf. Der Anlagezeit­raum zählt mehr als der reine Einstiegszeitpunkt. Das ist keine Einladung dazu, blind zu investieren. Es ist eine Erinnerung daran, dass Rendite vor allem Zeit braucht. Denn Aktien­märkte schwanken. Mal leicht, manch­mal stark. Wer bei jedem Rückschlag zweifelt, macht aus normalen Kurs­schwankungen schnell echte Verluste.

Erfolgreiche Anlegerinnen und Anleger sind deshalb so gut, weil sie die Geduld besitzen, auch in schlechten Phasen durchzuhalten, wie die beiden Grafiken auf der nächsten Seite zeigen. Lang­fristige Investitionen erzielen auch deshalb oft bessere Ergebnisse, weil die besten und schlechtesten Tage an der Börse oft nebeneinander liegen. Strategien, welche versuchen, den Markt zu timen und den besten Zeitpunkt für Käufe und Verkäufe zu erwischen, münden tendenziell häufiger in Fehlentscheidungen und schlechteren Ergebnissen. Zudem entscheiden an der Börse wenige Tage über den Grossteil der Rendite. Wer versucht, den perfekten Zeitpunkt zu treffen, riskiert, die entschei­den­den Tage zu verpassen.

Und an dieser Strategie gilt es so lange festzuhalten, bis das Anlageziel erreicht ist. Je länger dies der Fall ist, desto besser sollte die Rendite sein. Dieser Durchhaltewille ist jedoch gar nicht so einfach durchzusetzen, besonders wenn der Herdentrieb einsetzt. Emotionen wie Angst, Gier, Hoffnung und Panik können Anleger zu irrationalen Handlungen verleiten. Es besteht die Gefahr, bei einer Markterholung Gewinne zu verpassen – viele Anlegerinnen und Anleger zögern zu lange oder steigen erst spät wieder ein. Nach Fehlentscheidungen fehlt aus­serdem oft die nötige Ruhe, was zu übervorsichtigem Verhalten oder riskanten Investitionen führen kann.

Dass es sich lohnt, an seiner Strategie festzuhalten, zeigt auch der Star-Investor Warren Buffet. Das Investmentprinzip des US-Investors beruht auf Qualität statt Quantität. Gekauft werden Anteile an einem grossartigen Unternehmen mit höchst integrem und fähigem Manage­ment zu einem attraktiven Preis. Dann werden diese ­Anteile für immer behalten. Das Timing ist dabei zweitrangig, denn Langfristigkeit zahlt sich aus. Der ideale Anlagehorizont ist dabei so lange, dass mehrere Marktzyklen durchlaufen werden können.

­Der beste Einstiegszeitpunkt am Aktienmarkt lässt sich erst im Rückblick erkennen. Für Anlegerinnen und Anleger ist deshalb weniger entscheidend, den perfekten Moment zu erwischen, als eine passende Strategie zu wählen und ihr treu zu bleiben. Die Strategie wird nur dann angepasst, wenn sich die Lebensumstände ändern: neues Einkommen, Pensionierung, Hauskauf, Erbschaft, Scheidung, andere Risikofähigkeit. Wer investiert bleibt, profitiert von der langfristigen Ertragskraft der Märkte und vermeidet das Risiko, ausgerechnet die wenigen besonders guten Börsentage zu verpassen.

Das heisst nicht, dass Anleger blind kaufen sollten. Anlageziel, Zeithorizont und Risikofähigkeit müssen zur gewählten Aktienquote passen. Eine Strategie, die nur in guten Marktphasen überzeugt, ist keine trag­fähige Strategie. Entscheidend ist, dass sie auch in Korrekturphasen durchgehalten werden kann.

Der Börsenspruch «Time in the market beats timing the market» bleibt daher mehr als eine Floskel. Er beschreibt eine der wichtigsten Regeln des Investierens: Rendite entsteht nicht durch ständige Aktivität, sondern durch Geduld, Disziplin und Zeit. Wer diese drei Voraussetzungen erfüllt, muss den perfekten Einstiegszeitpunkt nicht kennen.