Im Februar präsentierten sich die internationalen Aktienmärkte uneinheitlich. Während die Börsen in der Schweiz, in Europa sowie in den Schwellenländern Zugewinne verzeichneten, standen die US-Aktienmärkte leicht unter Druck. Gleichzeitig kam es zu ausgeprägten Sektorrotationen: Gefragt waren insbesondere Energie-, Versorger- und Basiskonsumtitel, die von ihrem defensiven Charakter profitierten. Dagegen entwickelten sich IT-Aktien, vor allem Softwarewerte, schwächer. Software- und Cybersecurity-Aktien litten im Februar unter einer „AI scare trade“, nachdem neue KI-Tools – etwa Claude Code Security von Anthropic – die Sorge schürten, dass Geschäftsmodelle untergraben werden könnten. Selbst Nvidia konnte trotz überzeugender Geschäftszahlen nicht profitieren und verlor im Monatsverlauf rund 7.3%. Dies unterstreicht die derzeit hohe Nervosität und die ambitionierten Erwartungen der Investoren. Für den weiteren Jahresverlauf dürfte neben der Geldpolitik insbesondere die geopolitische Lage im Nahen Osten ein zentraler Einflussfaktor für die Entwicklung der globalen Aktienmärkte bleiben.
Der globale Vergleichsindex (FTSE Global Focus hedged in CHF) verlor im Februar 0.01% an Wert. Regional entwickelten sich vor allem Japan und mehrere Schwellenländer robust, gestützt durch bessere Wachstumserwartungen und unterstützende Geldpolitik. Der US-Markt dagegen entwickelte sich relativ am schwächsten, aufgrund von Sorgen über neue Zölle und die Profitabilität von Unternehmen mit hohen KI Investitionen. Auf Sektorenebene entwickelten sich in den USA im vergangenen Monat Aktien aus den Sektoren Versorger, Energie, Basiskonsum, Industrie, Grundstoffe und Immobilien am besten. Am schwächsten waren Aktien aus den Sektoren zyklischer Konsum, Finanzen, Kommunikation und Technologie.
Der GKB Wandelanleihen Global Fonds (Anteilsklasse G, in CHF) gewann 0.71% an Wert und war damit deutlich besser als der Vergleichsindex. Auf Einzeltitelebene lieferten die folgenden Aktien die beste Performance: Samsung Electronics, Advanced Energy Industries, B2Gold, Equinox Gold und SK Hynix. Am schwächsten entwickelten sich dagegen Blackline, Upstart, Lyft, Galaxy Digital, IREN, Doordash und Tencent.
Das Delta vom Fonds beträgt aktuell 58.0 (BM 57.0). Die Wandelprämie liegt bei 24.9% und die Effective Duration bei 2.4 Jahren.
