Politische Entscheidungen gaben auch im dritten Quartal den Takt an den Finanzmärkten vor. Die von der US-Regierung angekündigten Zölle von 39% für Schweizer Exporte verunsicherten die Anleger. Zusätzlich belasteten weiterhin geopolitische Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine. In diesem Umfeld legten die Kurse von Eidgenossen-Anleihen zu, was sich in sinkenden Renditen niederschlug. Die Inflation in der Schweiz lag im September im Jahresvergleich bei tiefen 0.2%. Die Schweizerische Nationalbank hielt den Leitzins im September wie erwartet unverändert.

Im dritten Quartal legte der GKB (CH) Obligationen CHF ESG (Anteilsklasse I) um 1.21% zu, was quasi der Benchmarkentwicklung entspricht (+1.20%).

Für das zweite Halbjahr rechnen wir damit, dass der SNB-Leitzins unverändert bei 0.0% bleibt; folglich sehen wir keine Rückkehr zu negativen Zinsen. Die Schweizerische Nationalbank hat Negativzinsen nicht ausgeschlossen, die Hürde für eine weitere Leitzinssenkung sei aber hoch.

Die Duration des Fonds beträgt 7.5 Jahre und liegt damit leicht über jener der Benchmark von 7.4 Jahren, während die Rendite auf Verfall des Fonds bei 0.8% beträgt. Aufgrund der tiefen Kreditprämien von Unternehmensanleihen sind wir im unteren Ratingsegment vorsichtig. Staatsanleihen bleiben zugunsten von guten Unternehmensanleihen untergewichtet.

Dank Einbezug von Nachhaltigkeitskriterien hält der Fonds aktuell ein MSCI ESG Rating von «AA»​.