Jens Korte, welche Entwicklungen haben die Märkte im letzten Halbjahr am stärksten geprägt?
Wir erinnern uns alle an den "Liberation Day" am zweiten April, als Donald Trump diese Zolltafel in die Kameras gehalten hat. In der Folge gerieten die Aktienmärkte bis zum achten April massiv unter Druck. Ab dann drehte die Stimmung wieder. Das Ausmass der folgenden Erholungsrallye habe selbst ich in meiner Zeit an der Wall Street noch nicht erlebt. Zeitweilig war der S&P 500 rund 20 Prozent entfernt von seinem Höchst. Innerhalb von wenigen Wochen hat dann eine Erholung von rund 25 Prozent stattgefunden und präsentierte sich zuletzt mit neuen Rekorden – wer hätte das am Liberation Day für möglich gehalten?
«Der Dollar steht auf dem tiefsten Stand seit Jahren – und auf der anderen Seite der Aktienmarkt in luftigen Höhen.»
Was sind im nächsten Halbjahr die grössten Herausforderungen für Anlegerinnen und Anleger?
Zuletzt hat Trumps Big Beautiful Bill für viel Gesprächsstoff gesorgt. Ein Gesetzespaket das vor allem amerikanische Unternehmen steuerlich entlasten soll. Damit dürfte die bereits hohe US-Verschuldung noch stärker explodieren. Wir sehen bereits eine gewisse Nervosität am Devisenmarkt. Der Dollar steht auf dem tiefsten Stand seit Jahren und auf der anderen Seite der Aktienmarkt in luftigen Höhen. Worauf es unter anderem in den nächsten Monaten ankommt, sind ganz einfach auch die Gewinne der amerikanischen Unternehmen. Wie kauffreudig bleiben die amerikanischen Konsumenten? Meiner Meinung nach gibt es einige Anzeichen, dass amerikanische Konsumenten sehr viel Stress durch hohe Kosten für Versicherungen, Wohnen und Lebensmittel ausgesetzt sind. Da bin ich gespannt, ob sich das dann nicht irgendwann auch auf den Konsum auswirkt. Aber für den Moment sieht die Situation relativ sonnig aus.
Diese Woche läuft die Zollpause der USA aus. Wie schätzt du die Lage ein?
Im positiven Sinne kann gesagt werden, dass sich die Wall Street eigentlich schon in einer Post-Tariff-Zeit bewegt. Es wird so getan, als würde diese ganze Zollthematik gar nicht stattfinden. Erst kürzlich gab es beispielsweise einen Deal mit Vietnam. Es deutet einiges darauf hin, dass der Ton zwischen den Vereinigten Staaten und dem Rest der Welt sanfter wird. Warten wir ab, ob sich das dann tatsächlich bestätigt. Ich würde es aber nicht ausschliessen, dass Donald Trump auch in Zukunft immer mal wieder mit der Zollkeule drohen wird, wenn es nicht nach seinem Willen läuft. Insofern kann ich mir eigentlich nicht vorstellen, dass wir schon in den nächsten Tagen Ruhe auf der Zoll-Front haben werden. Aber einiges deutete zumindest auf eine gewisse Entspannung hin.
